人形机器人带来千亿增量空间，利好汽车轴承公司。当每万人保有的人形机器人达到45台时，全球机器人用轴承市场空间为1215亿元。汽车上的压缩机、转向、变速箱所用轴承的精度比机器人上高，因此汽车用轴承供应商具备做机器人轴承的实力。建议关注具备机器人轴承加工能力的公司，特别是谐波减速器的柔性轴承。

　　【金属李超】首次覆盖&推荐云海金属，公司深耕镁行业产业链，22年深加工产品营收占比增至27%，推进产品结构升级，扩展镁合金应用场景。供给增加降低镁价，促进下游应用增长。宝钢入主，公司可依托宝钢金属拓宽客户渠道，促进资源协同。扩产在即，产能及成本优势持续巩固，产品附加值显著提升。

　　【固收樊信江】6月社融数据显示经济修复偏弱，当前市场对于政策托底及刺激预期较高，国常会后一揽子政策陆续推出，债市投资策略推荐：债市将回归基本面定价，数据未出现确定性拐点前，预计债市上行空间较为有限。预计长端债市以横盘波动为主，但交易天平仍将倾向基本面倾斜，建议关注后续资金价格走势及流动性收紧风险。信用债建议关注二永债及同业存单配置机会，同时继续关注城投债票息机会。

　　【金工高智威】量化行业配置：超预期增强行业轮动策略，我们给出七月的行业推荐分别为传媒、非银行金融、机械、交通运输和计算机。策略将6月配置的国防军工行业切换到了交通运输行业，其他配置行业保持不变。本月行业选择在周期和成长方向均衡配置。6月超预期增强行业轮动策略输行业等权基准，策略收益率为1.63%，行业等权基准收益率为1.98%，策略6月的超额收益率为-0.39%。

　　【金工高智威】创业板50择时跟踪：基于动态宏观事件因子的创业板50指数择时策略。对于创业板50指数，策略给出7月份仓位建议为45%，维持与6月份相同的仓位配置建议。拆分来看，模型对于6月份经济增长层面维持中性的观点，信号强度为40%，与上个月相同；货币流动性层面也维持中性的观点，信号强度为50%，与上个月相同。6月份配置模型表现较好，月涨跌幅为0.62%，略高于基准0.60%的涨跌幅。

　　【金工高智威】7月建议把握港股大消费上涨机遇，可投资标的：泰康中证港股通大消费A（006786.OF）。我们前期构建的大消费主题指数择时策略给出7月配置观点偏多，择时仓位100%，维持与6月相同的高权重配置。该策略在大多数年份取得正超额收益，历史表现在大部分维度上表现优于基准。

　　核心观点：人形机器人带来千亿增量空间，利好汽车轴承公司。当每万人保有的人形机器人达到 45 台时，全球机器人用轴承市场空间为 1215 亿元。汽车上的压缩机、转向、变速箱所用轴承的精度比机器人上高，因此汽车用轴承供应商具备做机器人轴承的实力。建议关注具备机器人轴承加工能力的公司，特别是谐波减速器的柔性轴承。建议关注苏轴股份五洲新春等。

　　核心观点：扩产在即，产能及成本优势持续巩固。1）原料端：公司巢湖云海拥有300万吨/年白云石产能，青阳项目4000万吨/年白云石将于2023年投产，公司拟在兰州市永登县投建年产30万吨硅铁合金，原料端自给率提升叠加竖罐炼镁先进技术巩固成本优势，富余白云石可外售增厚公司利润。2）冶炼端：公司当前拥有10万吨/年原镁和20万吨/年镁合金产能，待巢湖5万吨/年原镁、五台10万吨/年原镁及镁合金、青阳30万吨/年原镁及镁合金项目达产后，我们预测公司原镁和镁合金年产能将分别达到55万吨和60万吨，产能规模增量显著，对外销量持续提升。3）深加工：主要在建项目包括宝镁精密15万吨/年压铸件、重庆博奥1500万件/年压铸件、巢湖云海精密1000万件/年方向盘骨架及200万方/年建筑模板等，待深加工项目建成投产后，公司产业链将进一步延伸，产品附加值显著提升。

　　核心观点：一、“M2-M1”剪刀差再度走阔，企业投资意愿仍显不足二、信贷超预期或为季末冲量及平滑节奏下放量，居民加杠杆意愿仍显不足，结构问题突出三、财政发力节奏错位拖累政府债融资表现，关注下半年财政宽信用对经济稳增长四、投资策略：国常会后一揽子政策陆续推出，债市交易仍偏基本面。

　　核心观点：超预期增强行业轮动策略，我们给出七月的行业推荐分别为传媒、非银行金融、机械、交通运输和计算机。策略将6月配置的国防军工行业切换到了交通运输行业，其他配置行业保持不变。本月行业选择在周期和成长方向均衡配置。6月超预期增强行业轮动策略输行业等权基准，策略收益率为1.63%，行业等权基准收益率为1.98%，策略6月的超额收益率为-0.39%。

　　风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。

　　核心观点：基于动态宏观事件因子的创业板50指数择时策略。对于创业板50指数，策略给出7月份仓位建议为45%，维持与6月份相同的仓位配置建议。拆分来看，模型对于6月份经济增长层面维持中性的观点，信号强度为40%，与上个月相同；货币流动性层面也维持中性的观点，信号强度为50%，与上个月相同。6月份配置模型表现较好，月涨跌幅为0.62%，略高于基准0.60%的涨跌幅。

　　核心观点：基于动态宏观事件因子的中证港股通大消费主题指数择时策略给出的7月配置观点为偏多，择时仓位为100%，维持与6月份相同的高权重配置。6月份配置模型满比例配置中证港股通大消费指数，收益率为5.71%。从历史表现方面来看，从2018年11月至2023年7月，策略年化收益率为12.58%、最大回撤为-22.06%、夏普比率为0.64、收益回撤比为0.57，在大部分维度上表现优于基准。

　　风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，若历史数据产生环境发生变化，可能出现模型失效风险。